游戏行业从2022年低点4525点，至今摸高7255点，板块指数反弹了60%，大墨老师在此期间多次在直播时讲到过游戏板块的机会。
那么后续游戏行业还会不会有持续性？我们来通过文章系统梳理一下逻辑。
行业基本盘
1. AIGC有望开启新一轮游戏产业变革
游戏相比其他内容形态具备更强的科技属性，有望会是所有内容形态中最受益于 AIGC（生成式AI）的领域之一。
一方面，游戏相比其他内容复杂程度更高，包含文本、音频、视频、3D、代码、图片在内的多种形态，也就意味着对生产力工具的适配性要求更高。
另一方面，游戏是所有内容形态中最强调实时体验的内容之一，用户在游戏中对内容的消耗是连续的实时的，因此游戏内容的生产方式需要尽可能高效。
随着AI技术在创意生产领域的应用愈发成熟，进入游戏产业后AIGC的应用将有望极大地提升生产效率，促进更多玩法创新。
AIGC有望打破游戏产业“成本、效率、质量”的“不可能三角”。
大型游戏项目的开发周期通常以年为单位计，期间可能需要投入大量的资金、人力、资源等进行数量与种类繁多的数字内容的开发，包括2D图像、3D资产、游戏剧情、音效、音乐、动作、特效等。
因此，游戏行业普遍存在一个难以攻破的“不可能三角”，即难以同时兼顾研发成本、研发效率与产品质量。
而AIGC的广泛应用，能够根据文本生成语音、根据主题生成场景、根据二维图像生成三维模型等，可能会极大提升游戏的策划、音频、美术、程序等环节的生产力，压缩游戏整体项目的研发周期与人员规模，有望降低游戏制作成本。
AIGC 作为工具应用在游戏产业更为重要的意义是使得研发人员脱离重复性的工作，更加专注在创意迸发与产品创新环节。
2. 政策回暖、版号重发，游戏板块将有望进入估值修复期
中国音数协游戏工委发布的《2022 年中国游戏产业报告》显示，2022年中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比减少306.29亿元，下降10.33%。
其中，移动游戏市场实际销售收入1930.58亿元，同比减少324.8亿元，同比下降14.40%；客户端游戏市场实际销售收入613.73亿元，同比增长4.38%；网页游戏市场实际销售收入52.80亿元，同比下降12.44%。2022年中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2223.77亿元，同比下降13.07%，自主研发游戏海外市场实际销售收入173.46亿美元，同比下降3.70%。
2022年是中国游戏产业自2014年以来首次出现负增长。
去年的业绩低基数，加上官方态度的大反转，往往是高增速绝地反击的投资机会。
11月，人民网《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》一文中，提到了这几个点：
1）重点强调游戏的科技属性：表明电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业；
2）鼓励游戏出海，肯定游戏作为文化传承和交流创新的网络工具的作用；
3）强调在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重；
这么看，业绩低基数，叠加上面态度转向，2023年游戏市场规模可能将重回高增长。
3. 游戏行业面临全球性整合，竞争趋于激烈
根据Drake Star发布的《2022Q3全球游戏行业报告》，2022年前9个月，全球游戏行业共宣布或完成976笔投资并购交易，总交易额约1230亿美元。
第三季度，并购交易和私募融资的数量均呈现环比回升。
因此，国际化也或将成为国内游戏公司的重点发展方向之一。
随着移动互联网普及率提升，全球移动游戏用户数量和市场规模持续增长：根据 Newzoo和游戏工委数据，海外手游玩家数量从2016年的16亿增长到2021年近23亿，CAGR达到7.4%，增速远超中国市场。
2014-2021年我国自研游戏海外市场实际销售收入稳定上升，从2019年开始，出海收入增速已领先国内，游戏出海成为游戏企业业绩增长的重要支撑之一。
4. 元宇宙开辟想象空间，游戏产业积极寻求元宇宙相关布局
元宇宙生态可划分为基础设施层、核心层、应用服务层，涉及了TMT行业的各个领域。
1）基础设施层：包含通信网络基础设施、算力基础设施和新技术基础设施，主要在数据端负责实时传输与分发、存储计算与处理、挖掘与分析决策。
2）核心层：由终端入口、时空生成、交互体验、产业平台、虚拟社会架构组成，分别负责接入“元宇宙”所需各类终端及配套软硬件、真实物体数字化、多样化的交互技术、各类细分平台、安全和信用体系等。
3）应用服务层：包含消费端应用服务、行业应用端服务、政府端应用，元宇宙相关技术还将通过各类应用服务赋能传统行业。
以上这些复杂的体系决定了短期内我们可能暂时不会看到元宇宙的成熟形态，而“元宇宙”概念本身或许也会根据底层技术发展不断演化出更多细节。
元宇宙虚拟、交互、科幻的特质极为适合游戏，是游戏娱乐的延伸；其次无论从内容还是技术角度分析，游戏都具备在近中期成为元宇宙载体的条件。
目前，有不少公司将元宇宙相关核心技术与现有游戏体系相结合，创作出了区块链游戏、XR游戏、体感游戏、云游戏等新兴品类，尽管各类游戏发展阶段均有较大区别，但是在游戏中可以率先实现较完整的元宇宙概念可能已是行业共识。
行业事件
最后，给大家整理了游戏行业一些“旗帜事件”。
1. 进口游戏版号时隔18个月后重启，腾讯头部射击游戏《无畏契约》获得版号：12月28日，国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息，共发放国产版号84款，进口版号44款。合计21款端游、4款主机游戏、110款移动游戏。
2. 央媒发文重视游戏产业潜在价值：人民网于2022年11月16日发布《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，文章指出电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业。
核心要点包括：
1）游戏产业不仅是大众娱乐，已助力多个产业释放数字经济新动能；
2）游戏是中国文化传播的重要载体；
3）游戏逐步告别野蛮生长，监管和发展并重前提下，将释放经济、文化、科技价值
3. 阿里元境亮相中国游戏产业年会，云游戏技术加速驱动元宇宙落地：2月12日-14日，2022年度中国游戏产业年会于广州举办，阿里巴巴元境作为云游戏技术服务商的领先企业，受邀参加此次盛会。阿里巴巴云游戏事业部（元境）副总经理龙志勇以《从云游戏到元宇宙，创新技术尽展中华文化之美》为主题于主会场发表演讲，阐述了云游戏技术作为创新引擎加速各行业元宇宙进程的相关话题，并围绕游戏的文化+科技属性，与行业专家共话产业发展趋势。龙志勇表示，云游戏技术已在文化、营销、制造等多个领域展现出强劲动力，元境正在积极推动云游戏技术的跨行业应用，激发各行业的创新活力，促进数实融合，助力产业数字化升级。
4. 中宣部出版局副局长杨芳——推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用：中宣部出版局副局长杨芳在中国游戏产业年会上的致辞称，今年中宣部将实施“网络出版技术创新发展计划”，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。
5. 网易发布暴雪游戏开放退款说明，申请截止日期6月30日：网易暴雪游戏客服团队今年2月1日发布了《网之易关于暴雪游戏产品运营到期开放退款的说明》，在中国大陆地区由上海网之易网络科技发展有限公司所运营的《魔兽世界》《炉石传说》《守望先锋》《暗黑破坏神III》《魔兽争霸III：重制版》《风暴英雄》《星际争霸》系列产品，正式于2023年1月24日0时终止运营。网易暴雪游戏客服团队表示，2023年2月1日11时起，针对玩家在“暴雪游戏产品”中已充值但未消耗的虚拟货币或未失效的游戏服务开放退款申请通道。此外，提交退款申请的截止日期为2023年6月30日，未在截止日期前提交退款申请的玩家将被视为主动放弃相关权益。
6. 夺冠概率0.37%，李培楠过关斩将拿下暴雪旗下产品《星际争霸2》世界冠军：2月13日凌晨结束的IEM卡托维兹2023年世界总决赛星际争霸2项目的比赛中，中国选手李培楠在决赛以4∶1击败当前世界排名第一、有“世界第一人族”之称的韩国选手赵成洙，拿到IEM卡托维兹2023总决赛星际争霸项目冠军。这是中国首个《星际争霸2》项目世界冠军，也是中国星际争霸项目二十多年来首个男子单人世界冠军。而赛前，外媒给出的李培楠的夺冠概率一度只有0.37%。
总之，游戏方向短期看起来似乎是有点过热，但是背后还是有中长线的底层逻辑支撑的。
今年是TMT行业的企稳回升之年，其中游戏行业的可持续性不可小觑。
END
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